• Чи зростає інвестиційна привабливість України

Чи зростає інвестиційна привабливість України

25 липня 2018

Андрій Боренков,
Директор BDO Корпоративні Фінанси

Коментар щодо нового випуску BDO International Business Compass 2018

Вектор реформ, по якому рухається Україна, в цілому виглядає правильним і ключовий момент зараз – швидкість руху, яка поки що є недостатньою.

Міжнародна група BDO і Гамбурзький інститут світової економіки (HWWI) випустили щорічний звіт International Business Compass (IBC) за 2017 рік, який є одним з рейтингів інвестиційної привабливості країн, і, що більш важливо – динаміки показників інвестиційної привабливості.

Україна в цьому рейтингу піднялася на 3 позиції і зайняла 131 місце, однак в процесі аналізу варто пам'ятати, що подібні рейтинги завжди дещо запізнюються (що, наприклад, стосується і відомого рейтингу Doing Business Світового Банку). У випадку з IBC базою для складання рейтингу став 2016 рік, що значною мірою пояснює динаміку основних компонентів індексу:

  • У рейтингу індексів економічного розвитку Україна піднялася з 112 на 103 місце: в 2016 році відновилося зростання ВВП (+ 2,4% проти падіння в 9.8% роком раніше) і істотно сповільнилася інфляція (12,4% проти 43,3% роком раніше)
  • У рейтингу індексів політико-правової ситуації Україна піднялася з 151 на 145 місце: очевидно, зіграли свою роль дерегуляція, впровадження електронного декларування, масове впровадження Prozorro та інші дії, спрямовані на зниження державного контролю та обмеження корупції
  • Зниження відбулося в рейтингу індексів соціально-культурного розвитку: позиція України знизилася з 102 до 106 місця: найбільш імовірно, що негативний вплив мало скорочення населення (в результаті військових дій і пов'язаної з ними міграцією) і невелике зростання безробіття (9.35% проти 9.15% роком раніше)

Щоб спрогнозувати зміну позиції України в наступному рейтингу, варто звернути увагу на динаміку деяких факторів і важливих подій 2017 року:

  • Зростання ВВП було незначно краще 2016 року (2.5% проти 2.4%), хоча при цьому ВВП на душу населення в доларовому еквіваленті суттєво: з 2199 до 2584 дол. (+ 17,5%)
  • Інфляція була навіть трохи вище (13.7% проти 12.4%)
  • Рівень безробіття залишився на колишньому рівні (9.38% проти 9.35%)
  • Населення оціночно скоротилося з 42.4 до 42.3 млн осіб
  • Було дано старт реформам освіти, медицини та пенсійного забезпечення (важливий елемент індексу соціально-культурного розвитку)
  • Формально була розпочата судова реформа і продовжилася реальна децентралізація (повинні позитивно вплинути на індекс політико-правової ситуації)

Таким чином, можна прогнозувати невеликі позитивні зміни за всіма трьома компонентами в рейтингу за 2017 рік, а також припустити, що в наступному рейтингу позиція України знову покращиться, однак навряд більше, ніж на 2-3 ступені. Більш суттєві зміни мають відбутися за результатами 2018 року, коли реформи, розпочаті в 2015-2017 роках, а також загальна стабілізація економіки почнуть давати свої результати.

Незважаючи на позитивну динаміку, позиція України все ще дуже низька і нижче 131 позиції тільки дві пострадянські країни Узбекистан (135 позиція) і Туркменістан (159 позиція). У той же самий час Росія і Білорусь знаходяться куди вище: 95 і 80 позиції.

Проте, вектор реформ, по якому рухається Україна, в цілому виглядає правильним і ключовий момент зараз – швидкість руху, яка поки що є недостатньою. На цей момент значною мірою не реалізований потенціал економічного зростання, проте у міру приходу інвестицій зростання також повинне прискоритися (як мінімум до 4%, які МВФ прогнозує в середньостроковій перспективі). Якщо не відбудеться істотного негативного форс-мажору, зростання України в рейтингах буде відбуватися ще не один рік, що, насправді, навіть більш важлива історія, ніж поточна позиція сама собою, адже зростання навіть з поганого становища все одно означає поліпшення якості життя і появу нових можливостей.

Ще більше статей експертів  BDO в Україні читайте на сайті НВ.

 

{% if (CurrentDocument.DocumentUrlPath.Contains("services")) { %} {% } |(user)BDOMacroSigner|(hash)2066ba9fec2726afd2fd6b3a06b0bc573ae88fcc0ffaf14ec6e8a8e4a20cddd4%}